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Banco Central: no hay margen para bajar la tasa








A partir de las Metas de Inflación el


Banco Central
fijó la tasa de política monetaria atendiendo a tres mediciones distintas: a. la inflación observada, b. la diferencia entre meta e inflación observada, y c. la diferencia entre meta y expectativas de inflación. En sus Comunicados el peso de cada una en sus decisiones varió a través del tiempo.





En la etapa previa a la “recalibración” de la meta, la ponderación estuvo puesta en c., la diferencia entre la inflación esperada y meta. La meta para 2018 fue subida a 15 %, declarando que la anterior – 12 %- no era realista. Quizá no lo era, pero menos realista era esperar que al cambio de meta no siguiera una elevación de las expectativas de inflación.

Antes del cambio eran de 16.6 % – 460 puntos básicos (pb.) por encima de la meta. Quizá el Gobierno creyó que como con la nueva meta el desvío se reducía a 160 pb., ello habilitaba una baja significativa de las tasas. El Banco Central, al menos, pareció no creelo, y bajó la tasa en solo 75 pb.



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