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Xi Jinping: Un duro despertar

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George Soros- El presidente chino Xi Jinping chocó con la realidad económica. Su mano dura en la industria privada tiene un efecto significativo de arrastre en la economía.

Los bienes raíces son el sector más vulnerable, en particular las viviendas. Durante 20 años, China vivió un boom que llega a su fin. Evergrande, principal compañía de bienes raíces, está en riesgo de bancarrota. Puede originar un crash.

La causa subyacente es que la tasa de natalidad china está bajo las estadísticas. En gran medida la cifra oficial exagera la población. Xi heredó estos datos. Sus intentos por cambiarla solo la empeoraron.

Una de las razones por las que las familias de clase media tienen un hijo es desearle un futuro brillante. Se desarrolló una industria de enseñanza dominada por compañías chinas y respaldada por inversores estadounidenses. Estas empresas con fines de lucro vienen de ser prohibidas en China. Es importante en la liquidación de acciones de empresas chinas que cotizan en Nueva York.

La mano dura del gobierno chino es real. Desapercibida por el mercado financiero compró discretamente en abril una porción y un asiento en la junta de ByteDance, dueña de TikTok. La medida le da a Beijing un asiento en una junta directiva de tres personas y acceso de primera mano en el trabajo interno de una compañía que es una de las mayores recolectoras de datos del mundo. El mercado está al tanto de que el gobierno chino hace inversiones en Alibaba y sus subsidiarias.

Xi no comprende cómo opera el mercado. Se permitió la liquidación de acciones. Lastimó los objetivos de China en el mundo. Las autoridades financieras chinas apaciguaron a los inversores financieros y los mercados respondieron con poderoso repunte. Pero eso es un engaño.

Xi considera a todas las empresas chinas como instrumentos de un estado de partido único. Los inversores que compran el repunte se enfrentan a un duro despertar. Incluye no solo a los inversores que son conscientes de lo que hacen, sino a grupos más grandes de personas expuestas a través de fondos de pensión y otros ahorros para la jubilación.

Las administradoras de fondos de pensión alinean sus activos con índices de referencia que miden su desempeño. Casi todos afirman que tienen en cuenta los estándares de la gobernanza ambiental, social y corporativa (ESG) en sus decisiones de inversión.

El MSCI All Country World Index (ACWI) es el índice de referencia  para quienes definen los activos de renta global. Se administra de forma pasiva. Un estimado de u$s 5 billones que replican el índice. Un múltiplo de esta cantidad se gestiona de forma activa, pero también le sigue el paso de cerca al índice MSCI.

En el índice de líderes ACWI ESG de MSCI, Alibaba y Tencent son dos de los 10 mayores contribuyentes. En el ESG de BlackRock, fondo cotizado en bolsa de mercados emergentes, las empresas chinas representan un tercio del total de inversiones. Estos índices han «obligado» eficientemente a cientos de miles de millones de dólares pertenecientes a inversores estadounidenses a ingresar a empresas chinas cuyo gobierno corporativo no cumple con el estándar requerido – el poder y la responsabilidad ahora lo ejerce un hombre que no está sujeto a ninguna autoridad internacional.

El Congreso de los EE. UU debería aprobar un proyecto de ley bipartidaria que requiera explícitamente que los administradores de activos inviertan solo en empresas donde las estructuras de gobierno sean transparentes y alineadas con las partes interesadas. Estas leyes deberían aplicar el desempeño referente a las pensiones y otros fondos de retiro.

Si el Congreso aprobara estas medidas, le daría a la SEC las herramientas necesarias para proteger a inversores de USA, incluso aquellos que no son conscientes de tener acciones chinas. Eso serviría a los intereses de Estados Unidos y de la comunidad internacional de democracias.

El titular de la SEC, Gary Gensler, advirtió al público en múltiples ocasiones sobre los riesgos de invertir en China. A los inversores extranjeros que invierten en China les cuesta entender estos riesgos. Han visto a China enfrentar muchas dificultades y siempre salir exitosa. Pero la China de Xi no es la que ellos conocen. Está poniendo en marcha una versión actualizada del partido de Mao Zedong.

Ningún inversor tiene experiencia de esa China ya que no existía el mercado de inversión en los tiempos de Mao. De ahí el duro despertar que les espera.

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